概述：十月份唐山钢坯市场先扬后抑，出厂月均价格为3624元/吨，价格重心较上月下降51元/吨,唐山市场价格区间在3400-3680元/吨，华东地区市场价格区间3500-3860元/吨。截止10月31日唐山地区钢坯出厂价格报3410元/吨，月环比下调270元/吨，较去年同期下调1490元/吨。江阴地区（进口资源）报3500元/吨，月环比下调320元/吨。回顾十月，唐山环保限产消息再起，盘面冲高坚挺，叠加下游成交较可，钢坯市场在月初迎来短暂开门红；但随着加息消息频扰、全球经济衰退预期等不利消息的影响，期货盘面震荡下行，钢坯现货资源走弱，同时成本端原料价格走跌，钢企亏损加剧，叠加目前整体需求环境欠佳，部分钢厂高炉检修减产计划逐步提上日程，钢坯市场供需双弱，坯价呈现震荡下行走势。“金九”未见，“银十”无盈，那么进入采暖季，十一月的钢市将何去何从？我们从以下基本面进行分析。
一、10月国际钢市趋弱运行
据最近一周（10月21日-10月28日）我的钢铁网国际钢价指数显示，全球钢价指数为224.9，周环比下降1.75%，月环比下降31.79%。其中扁平材指数198.2，周环比下降1.54%，月环比下降40.34%；长材指数为285.7，周环比下降2.02%，月环比下降18.42%；欧洲指数192，周环比下降1.29%，月环比下降33.79%；亚洲指数为227.1，周环比下降1.73%，月环比下降27.37%。
图1：中国方坯与独联体方坯出口价格对比
二、2022年9月份全球粗钢产量小幅增加
2022年9月份，全球64个纳入国际钢铁协会统计的国家粗钢总产量约为1.52亿吨，同比增加3.68%；2022年9月份中国大陆粗钢产量为8694.9万吨，较去年同期增加17.9%。中国产量占全球产量的57.32%。
图2：中国粗钢逐月产量对比图
三、2022年10月份国内主要市场回顾
唐山地区：十月份唐山钢坯市场震荡趋弱运行，影响市场的主要因素如下：1、供应方面：本月钢坯外卖投放量呈现小幅减少趋势。月初部分钢企因烧结限产，高炉产量有所降低；后期部分钢企因高炉生产不顺，以及钢坯亏损加剧等成本原因，钢坯外卖减量。2、需求方面：下游调坯企业本月主要以逢低适量采坯为主，中下旬因成品材出货不理想，尤其主要终端成品调坯型钢成品库存处于四年内高位，对坯采购减量明显，整体需求较弱。3、库存方面：本月唐山钢坯库存整体呈现下降趋势，前期调坯轧材厂适量补库，钢坯采购以低价为主，后期大部分调坯企业因成品出货不畅，采坯情绪较低，仓储库存虽降但增势渐显。4、成本方面：随着金九银十旺季需求回升不及预期，成材价格持续受需求不振打压，从而致使利润矛盾不断向上游挤压原材料价格，目前钢企利润亏损扩大到300元/吨以上，原料价格持续走弱，难以给予坯价支撑。5、从国际方面来看，受全球经济形势依旧不乐观以及美联储再度加息等不利因素影响，或继续打击大宗商品市场，整体市场心态仍显谨慎。
华东地区：预计11月份，随着钢厂钢坯亏损扩大至300元/吨，华东周边长路程钢厂钢坯外销积极性依旧保持弱势，需求端，目前整体轧钢厂开工处于低位，华东受天然气涨价及出货受阻等影响11月份部分钢厂有检修预期，整体钢坯需求将继续维持在低位。库存方面，下游轧钢厂多仍以阶段性补库为主，由于供需双弱，华东钢坯社会库存依旧保持低位运行。市场方面，10月底反套操作市场贸易商多被套逼仓为主，由于11月份的反套头寸市场仍存，因此在11月最后一周不排除10月份逼仓市场，商家反套头寸形势严峻。整体看，钢坯价格将延续10月份下行态势。
图3：唐山与江苏钢坯价格走势对比
（一）高炉总体状况
调研247家钢厂高炉开工率81.48%，环比上周下降0.57%，同比去年增加6.58%；高炉炼铁产能利用率87.64%，环比下降0.62%，同比增加8.81%；钢厂盈利率27.71%，环比下降10.82%，同比下降53.68%；日均铁水产量236.38万吨，环比下降1.67万吨，同比增加25.07万吨。
（二）唐山地区情况
截止10月27日，唐山126座高炉中有53座检修（含长期停产），检修高炉容积合计38942m³；周影响产量约81.14万吨，周度产能利用率为75.52%，较上周上升0.4%，月环比下降1.54%，年同比上升9.08%。由于目前成本高压，唐山大部分钢企表示多数品种利润倒挂严重，个别钢企在后期也有响应的检修预期，因此后期唐山高炉产能利用率将会小幅下行为主。
图4:唐山地区高炉产能利用率走势图
（三）库存方面
截止10月27日，唐山主要仓库及港口同口径钢坯库存47.78万吨，周环比下降3.8万吨。调研周期内，下游采坯情绪欠佳，仓储库存虽降但增势渐显；港口资源后期仍有到港计划。
图5：唐山地区主要仓库及港口钢坯库存走势图
四、原料市场
铁矿石方面：回顾整个十月份，黑色系价格整体以下跌为主，其中以铁矿为代表的价格跌幅最为明显。截至10月31日，Mysteel62%澳粉远期现货价格指数79.4美元/干吨，环比上月底跌16.77%。62%澳粉港口现货价格指数650元/吨，环比上月底跌14.81%。内矿价格表现上，因为国内矿山安全生产加上环保管控的影响，致使铁精粉产量在10月开始出现明显缩减，部分地区精粉供应收缩，价格坚挺，以唐山66%铁精粉为代表，月环比价格跌幅仅7.39%。基本面中，十月份由于矿山季末冲量发运结束，加上南非工人罢工影响，全球铁矿石日均发运环比出现1.6%的减量；不过中国港口铁矿石到港量由于前期发运节奏以及船期加速的影响，环比增量明显，预计全月铁矿石到港量在1.08-1.09亿吨附近；但是因为矿山安全生产管理以及环保管控影响，内矿产量预计降至年内最低，这也导致十月国内铁矿石供应总量放量规模有限。需求端，钢厂盈利持续走差，下旬后钢厂亏损面积加大，挫伤其生产积极性，高炉铁水自高位回落，不过现阶段周度日均236万吨的铁水产量依然处于相对高位。加上内外矿需求转移，钢厂进口矿消耗比例增加，10月港口月均疏港量维持306万吨的高位，港口库存延续降库，不过由于到港规模的增加，港存降幅环比也出现明显收窄。
展望十一月份，虽然到港量受前期海外发运节奏影响环比出现减量，但国内铁精粉产量开始恢复，国内整体铁矿石供应减量幅度缩小。而需求端，一方面钢厂盈利水平持续下行，利润亏损下陆续有减产行动；另一方面虽然今年还未公布采暖季环保限产政策，但根据历年同期限产力度及影响量来计算，预计2022年11月因为受到采暖政策影响的高炉铁水产量将达到5-10万吨；综合上述两方面因素，我们预计11月日均铁水产量或在228万吨附近，全月矿耗或减少将近900万吨。因此在需求减量幅度更大的前提下，铁矿石供需差由负转正，港口库存有望出现连续累库趋势。不过目前来看，铁矿价格在十月底深跌过后已经触及非主流矿成本线，如果短期继续走负反馈逻辑，那么打压重心可能从铁矿转向高估值的双焦，而铁矿有望在成本支撑下出现企稳或者反弹趋势。
焦炭方面：回顾10月焦炭市场，焦价呈现出涨后持稳，节前（9月22日）第一轮提涨湿熄100元/吨（干熄110元/吨），于国庆期间落地；第二轮提涨，却被钢厂低利润的现实拖累导致提涨未能落地。展望11月焦炭市场，成材市场旺季过去、淡季来临，钢厂对原料采购积极性有所降低，叠加原料焦煤价格回落、成本支撑下移，以及山西限产焦企复产、供应上升，焦价有回调风险，考虑焦煤回调幅度以及焦煤、焦炭低库存状态，焦炭不具备大幅下跌动力。
图6：唐山原料及钢坯价格走势对比图
展望十一月钢坯市场，首先从供需角度来分析，因唐山地区钢企亏损加剧以及北方采暖季来临，部分钢企在11月份或有检修计划，高炉产能利用率及钢坯供应存下降预期；目前终端逐渐迈入需求淡季，同时唐山地区下游轧钢厂开工率较低，且主要终端成品调坯型钢成品库存达74.91万吨高值，加之市场成交不畅，回笼资金及去库压力增强，抑制对坯需求。其次从成本端来看，由于钢厂开始加大检修减产的力度，目前钢企利润亏损扩大到300元/吨以上，原料价格亦呈现下行态势，对坯价的支撑力度再度走弱。库存方面：下游轧钢厂多仍以阶段性补库为主，由于供需双弱，唐山钢坯库存在十一月份将继续保持低位，预计会维持在45万吨左右。市场方面，10月底反套操作市场贸易商多被套逼仓为主，由于11月份的反套头寸市场仍存，因此在11月最后一周不排除10月份逼仓市场，商家反套头寸形势严峻。最后宏观及心态上，目前全球通胀收紧，美联储频发加息造成市场信心不足，短期利好对盘面支撑显弱，同时，我国疫情又呈现多点散发态势，需求释放仍显疲软，政策方面虽以稳经济为主，但政策落地执行仍需进一步关注。
综上所述，预计十一月钢坯市场或继续呈现震荡下行态势。利多因素需重点关注：11月份市场需要重点关注钢厂集中检修限产、秋冬采暖季的政策发布及国外高价对钢坯出口订单的支撑。
来源：购钢现货网
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