2月14日，不锈钢期货报收于18790元/吨，涨幅2.48%。2月7日节后复工以来，不锈钢期货连续上涨，最高涨幅达8.65%（最低价与最高价）。在期货的带动下，现货主流成交价格上移，截止2月14日下午四点，民营304四尺冷轧主流成交价18650-18950元/吨毛基，民营304五尺热轧主流成交价18800-19300元/吨，较节前涨600-850元/吨。

对于此番期现价格的上涨，Mysteel分析认为有以下几个方面的原因：

一．假期垒库不及预期，主流市场300系社库同比减少1.32%

据Mysteel库存调研，截止到2月10日，全国主流市场不锈钢社会库存总量79.03万吨，较节前增18%。上周为春节假期后首期库存数据，主流市场不锈钢库存整体呈现资源到货现象。但对比去年同期，今年春节之后库存增量并不十分显著，其中主流市场（无锡+佛山）库存同比减少10.97%，300系库存同比减少1.32%，由此可见市场垒库速度与幅度不及往年。

无锡与佛山市场均表示300系热轧可流通现货不多，冷热轧倒挂现象持续，但由于不锈钢期货的大幅上涨，目前现货不锈钢304冷轧涨幅更为突出，冷热轧价差有收窄之势。从市场反馈情况，预计本周到货会更为集中，市场垒库现象短期仍将持续。

二．成本端价格抬升，推动不锈钢成本上移

假期归来，原料端价格整体出现上涨：

高镍铁方面，受到冬奥会相关政策扰动导致的部分镍铁厂减产，国内镍铁供应减少，加之印尼短期可流通资源回流无增量，市场低价资源少，钢厂3月资源尚未备足，导致镍铁议价重心抬升，成交价抬升。2月7日至今，高镍铁累计上涨60元/镍至1495元/镍。

高碳铬铁方面，因为铬矿现货供应紧张且集中在部分贸易商手中，港口到货量有限，持货商挺涨心态明显。买卖双方议价重心上移，铁厂在刚需支撑下逐渐接受高价资源，带动铬铁现货价格上涨。2月7日至今，高碳铬铁累计上涨100元/50基吨至8500元/50基吨。

废不锈钢方面，2月7日至今，青山废不锈钢采购价累计调涨1200元/吨至13000元/吨，废不锈钢市场支撑较强，贸易商拉涨积极，预计短期价格稳中偏强运行。

高原料带来不锈钢高成本，按照高镍铁1495元/镍、高碳铬铁8500元/50基吨、304废不锈钢13000元/吨（不含税）计算，目前以废不锈钢以主要原料的工艺冶炼304冷轧成本为18077元/吨，以高镍铁为主要原料的工艺冶炼304冷轧成本为19069元/吨，以上成本较节前上涨500-800元/吨，由此给不锈钢现货价格上涨带来较强的成本支撑。

三．节后确定性补库需求释放，市场主流成交价上移

节后下游逐渐复工，有一定的补库需求，一方面部分客户节前备货较少，多择节后进行采购；另一方面不锈钢期货盘面飘红提振市场情绪，客户询单热情高涨，采购意愿增加，成交较节前好。市场中大型代理有向其他商家买货补货现象，整体需求表现尚可。在市场对新一轮下游补库需求较为看好的情况下，商家整体看涨情绪较浓，挺价意愿偏强，市场主流成交价格上移。

总结：

综上所述，由于假期期间民营资源到货不如预期，市场可流通现货资源偏紧，加之下游补库需求释放，叠加原料价格上涨提升不锈钢成本，给现货上涨带来较强的支撑，短期来看不锈钢仍将维持高位运行。

后期仍须注意社库变化，关注社库垒库幅度和速度同比去年同期的情况。另外须关注市场对高价格不锈钢的接受程度，其接受度最终会影响到补库需求是否能大幅去化库存及仓单。